市場短評：央行支持證券市場政策解讀
文章來源：通和投研發(fā)布時間：2024-10-11
這一輪行情的引爆點是9月24日央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯合推出一攬子重大利好政策。在政策的刺激下，市場成交量快速放大，巨額資金蜂擁入市，推動市場快速上漲。這種資金推動型行情很容易引發(fā)巨型震蕩把握不好反而會承受損失，所以要回歸本源，看看引燃市場情緒的政策到底說了啥給了怎樣的指引。整個政策中最超預期的是央行新創(chuàng)設的兩個貨幣政策工具：證券基金保險公司擬互換便利和股票回購增持再貸款，這預計將為股票市場提供穩(wěn)定的新增資金支持，而且采用的是“以券換券”的方式，并不新增投放基礎貨幣，卻直接輸血資本市場，有助于股票市場平穩(wěn)、健康發(fā)展。其一，證券、基金、保險公司互換便利，即支持符合條件的證券、基金、保險公司，使用債券、股票ETF、滬深300成份股等資產作為抵押，從中央銀行換入國債、中央銀行票據等高流動性資產，這將大幅提升資金獲取能力和股票增持能力。央行行長潘功勝表態(tài)稱，首期操作規(guī)模為5000億元，通過該工具獲取的資金只能用于投資股票市場。如果后期評估效果較好，還可以增加操作規(guī)模。其二，股票回購增持專項再貸款，即引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持上市公司股票。中央銀行向銀行發(fā)放再貸款，提供資金支持比例為100%，再貸款利率1.75%，允許銀行在此基礎上加上50個基點，也就是說回購貸、增持貸的利率為2.25%，首期額度3000億元，未來可視運用情況擴大規(guī)模。
對于這兩項政策表達了管理層還是希望投資者投資藍籌股和能夠帶來紅利回報的績優(yōu)股，并且希望普通投資者通過投資ETF的形式規(guī)避個股風險，切實希望投資者能夠在股票市場獲得回報。同時給出了分紅2.25%的估值線，為市場估值中樞指明了方向。當資金快速入場的貝塔效應消散之后，真正的長效機制將發(fā)揮作用，為投資者在證券市場上累計財富效應保駕護航。